伟大实践与债务收缩——霍辛顿投资管理公司2008年第四季度报告

摘要

在世界历史上离我们最近的三个债务紧缩期是：1870—1890年的美国，1920--1940年的美国以及1989年至今的日本。在上述三个时期内，长期收益率在举债狂潮过去后，滞留在低位的时间长达15年之久。即使是在债务繁荣期之后20年，利率也没有超过它们的低位平均值太多。以史为镜，如果未来我们将经历低利率且利率不断下跌的10年，这丝毫不令人惊奇。