董事会资本与企业研发投资效率的关系研究

摘要

企业研发投资是提升企业创新能力的物质保证,而研发投资效率则是保证企业研发投资能够真正实现提升企业价值的关键。董事会作为企业的最高决策机构,做出的决策质量的大小会影响到企业的研发投资效率。本文选取我国2013—2015年披露研发投资费用的高新技术企业为研究样本,采用多元回归分析法,分析和检验董事会资本与企业研发投资效率的关系。从董事会资本的2个组成维度:董事会人力资本和董事会社会资本,分别探讨董事会资本与非效率投资的关系。研究发现:董事会资本与研发投资效率成正向相关,可以减少投资不足,抑制投资过度;董事会人力资本中的董事受教育程度对投资不足的影响要大于投资过度,而董事的团队异质性对投资过度的影响要大于投资不足;董事会社会资本中的董事间联系对投资不足的影响要大于投资过度,而董事的政治资源对投资过度的影响要大于投资不足。研究结论丰富了董事会资本的理论研究,可以为企业遴选董事会成员,提高董事会决策的科学性提供借鉴。