熔断机制在中国股市的适应性分析——基于熔断机制失效引起的思考

摘要

文章通过对熔断机制运行机理的文献进行收集,分析影响熔断机制冷却效应与成本效应发挥的制度适应条件。基于制度适应条件的理论机制,收集分析熔断机制运行的4日内股票市场交易数据信息与相关历史数据,深入探究不适应所造成的成本效应的表现。结合分析国外运行的冷却效应的分析得出了熔断机制的不适应其原因就在于过度干预股市,即作为一种价格干预的应急措施,如果在中国这样的市场环境设置为常规性的平稳股市波动的措施将会带来巨大成本效用,弱化自身冷却效应。然后分析股票市场投资群体结构的不同、熔断档设置的差异、股票市场流动性的差异以及不利外部条件对制度适应性条件的影响,进一步细化分析了其中的原因。最后,为监管机构提出相关的意见。