分析师目标价格预测的过度迎合行为研究——基于上市公司定向增发的经验证据

摘要

本文从分析师目标价格预测效率的视角,分析了定向增发信息对分析师预测行为的影响.研究发现:分析师目标价格预测的效率不仅表现在超额收益上,而且表现在超额交易量上;目标价格预测修正提供了增量信息;当公司发布定向增发信息时,其信息含量的显著差异不仅表现在短期市场反应上,而且表现在长期市场反应上.区别有形、无形信息后发现,当公司有定向增发计划后,分析师存在利用目标价格预测的增量信息过度迎合大股东的合谋嫌疑.