宏观经济因素对中国企业海外并购意愿影响的实证分析

摘要

使用VAR等模型,实证分析了2008年至2016年期间我国宏观经济变量对企业海外并购意愿的影响.结果表明,GDP增长率、货币供给、境内利率、人民币即期汇率与汇率预期均对企业海外并购产生显著影响,其中汇率预期与利率因素解释了跨境并购规模的50％.虽然人民币贬值本身抑制了对外并购,但贬值预期却加快了企业对外并购步伐.为此,应在深化汇率形成机制改革、保持货币政策稳健的基础上,加强企业对外并购真实目的审核,引导企业理性实施跨境并购.