多元化与归核化战略转换及其价值效应

摘要

多元化和归核化是公司成长过程中相互转换的动态过程,本文将其置于同一框架内分析相互转换的影响因素及价值效应.运用多项Logit模型进行实证检验表明,多元化和归核化与公司特质和外部环境显著相关,产业利润率与多元化负相关,产业竞争性与归核化正相关.使用工具变量法控制多元化与归核化转换引起的联立性偏差后,笔者没有发现多元化折价和归核化溢价.