走马观花VS.明察秋毫:机构调研与企业盈余管理

摘要

本文利用2012—2016年中国深交所A股上市公司的数据,实证检验了机构调研对企业盈余管理和报告微利行为的影响.经验证据表明,机构调研能够显著降低企业盈余管理及报告微利的概率,提高了上市公司的财务报告质量,对上市公司具有监督治理作用.相对于保险、私募等机构,券商和基金调研对上市公司的治理效应更明显,且机构调研对非国有上市公司、小公司的监督治理作用更大.在市场化程度较高、法制环境较好的地区,机构调研对企业盈余管理的监督约束作用更显著.在使用相关变量的滞后项作为工具变量弱化了内生性之后,以上结论依然成立.本文的研究表明,机构调研能够有效缓解委托代理问题,有助于改善公司治理水平,是一种重要的外部治理机制.