科技创新、利用外资与资本配置效率——基于疫情危机和金融危机的分析

摘要

本文选取中国1997—2019年宏观经济时序数据为研究样本,以"非典"疫情危机、2008年全球金融危机为时间节点,运用聚类稳健标准误回归,实证分析1997—2003年、2004—2008年、2009—2019年三个阶段(即亚洲金融危机至"非典"疫情危机、"非典"疫情危机后至2008年金融危机、2008年金融危机后至新冠肺炎疫情危机),科技创新、利用外资与资本配置效率的关系.结果表明:科技创新和利用外资对资本配置效率的改善作用不具有长期性;在亚洲金融危机和2008年金融危机后,科技创新提高资本配置效率的能力显著优于利用外资;"非典"疫情危机后,外资改善资本配置效率的能力得到了保持,但是科技创新并不能提高资本配置效率.总体而言,科技创新能够显著提高金融危机后的资本配置效率,疫情危机后外资流入能够提高资本配置效率.以上结论对新冠肺炎疫情危机及可能发生的金融危机后,如何提高资本配置效率具有一定的启示意义.