上市公司集团化经营与现金持有水平——基于集团多元化和内部资本市场效率视角的分析

摘要

本文通过集团多元化和内部资本市场效率这两个表征企业集团化经营行为的关键变量,研究集团化经营对现金持有水平的影响.研究发现,集团化经营的公司现金持有量更低,集团多元化程度和内部资本市场效率越高的企业集团现金持有水平更低；市场化进程的推进,增强集团化经营公司与现金持有量的负向关系.