经济政策不确定性对股权融资成本的影响研究——基于产品市场竞争的调节作用

摘要

经济政策不确定性是影响企业融资活动的重要外部因素之一,股权融资成本是企业决定是否融资的重要参照指标.研究以深沪上市公司2008-2018年间财务数据为样本,使用固定效应模型分析了经济政策不确定性对股权融资成本的影响.进一步分析产品市场竞争相关理论认为:基于外部治理机制,产品市场竞争能负向调节经济政策不确定性对股权融资的正相关关系;基于竞争加重企业风险和不确定性,产品市场竞争能正向调节经济政策不确定性对股权融资成本的正相关关系.实证结果表明经济政策不确定性能显著增加股权融资成本,进一步研究结果显示产品市场竞争能正向调节经济政策不确定性对股权融资成本的正相关关系.