无意插柳柳成荫--2005年上半年债券市场综述分析

摘要

上半年债券市场持续大幅上扬,市场利率全面下跌.市场非常宽松的资金面是造成这波债市行情的首要原因,而央行3月1 7日下调超额准备金利率,则加剧了市场利率的下跌.尽管CPI有所回落,但宏观经济增长强劲,固定资产投资增速不减,中长期通胀压力依然存在,而债券市场的急剧扩张,缺乏坚实的物质基础,再加上债券发行逐渐加速,债券供不应求的局面有望改观,这一切都预示着债券市场虽然在短期内仍有上升的可能,但其不断上涨的趋势将难以为继,下半年债券市场反转,利率反弹的可能性在增加.投资者一方面可以在短期内顺市而为,获取实利,另一方面要密切关注市场变化,一旦发现市场反转苗头,及时抛售持有债券.