超额控制、董事会构成与公司多元化折价

摘要

本文利用2004年的上市公司资料和国际通用的超额价值分析方法,不仅验证了我国上市多元化公司存在折价现象,平均折价程度达到4.8%,而且,从控股股东超额控制和董事会构成两个方面考察了控股股东攫取行为对公司多元化折价的影响.我们发现,公司多元化程度与控股股东的超额控制程度、来自控股股东的董监事比例、集团所属和两职合一呈显著正相关关系.