董事会独立性、总经理继任与战略变化幅度——独立董事有效性的实证研究

摘要

总经理继任代表公司管理权力的转移,独立董事的监督对新任总经理权力的滥用起到约束作用.本文以2007-2012年A股上市公司作为研究样本,检验总经理继任对战略变化幅度的影响以及独立董事监督列该种影响的调节作用.研究发现,公司出现总经理继任事件时,新任总经理获得了执行战略变化的权力,公司战略变化幅度会明显增加.进一步的研究发现,独立董事对总经理战略变化执行中损害公司绩效的行为具有监督效力,董事会独立性抑制了总经理继任对战略变化幅度的影响.上述结果在控制了总经理继任的选择性偏差后仍然稳健.本文从战略控制视角探讨独立董事监督作用的有效性,拓展和丰富了“独立董事有效性”的研究,对公司更好地执行战略变化行为也有重要的启示.