距离、战略动机与中国企业跨国并购成败——基于制度和跳板理论

摘要

海外并购是中国企业提升能力的重要方式之一.近年来并购数量增长迅猛,失败率却高达49％.什么因素影响了中国企业跨国并购的成败？本文试图结合制度理论与跳板理论来回答这个问题.通过汤姆森数据库1978-2014年中国海外并购的数据,本文探讨了在中国情境下,正式制度距离和知识距离对并购成功率的影响,及战略动机的调节作用.结果表明,不同类型的距离对并购成败的影响具有差异:正式制度距离显著降低并购成功率,而知识距离却能提升并购成功率;同时,由于受到政府的管制,自然资源寻求型动机显著增强正式制度距离对并购成功率的负向作用,但受企业吸收能力地限制,中国企业无法完全吸收并购获取的先进技术.因此,技术寻求型动机显著削弱了知识距离对并购成功率的正向作用.本文的研究结果不仅有助于深入理解影响中国企业跨国并购成败的因素,还为管理层以及政府提供了有益的借鉴.