隔夜收益率与日内收益率之间的拉锯战

摘要

随着金融市场的不断发展,"因子模型"的研究成为了许多学者的探索方向。探究市场上影响收益率的不同因子,便于我们更好地探寻金融市场的运行规律,更有效率地进行投资组合选择,最终做出最优决策。在众多因子研究的道路中,笔者另辟蹊径,选择将收益率分解为隔夜收益率与日内收益率,并选取中国股票数据,构建Fama-French三因子模型,分别探究各项因子对隔夜收益率和日内收益率影响的显著性水平,并通过大样本的鲁棒性检验得出了较为准确的结论。本文共包括以下六个部分:引言、文献综述、理论分析及研究假设、研究设计、实证结果、结论。