异质机构、企业性质与关联交易

摘要

基于2007-2009年3618家A股上市公司数据，本文从关联交易密度和关联交易频率两个维度对机构持股、企业性质和关联交易之间的关系进行了实证研究。结果发现：机构持股对企业关联交易的抑制作用并不显著，这种不显著性主要归因于证券投资基金；不同性质的机构对企业关联交易的抑制作用不同，其中证券投资基金对企业关联交易基本不存在抑制作用，而险资和合格的境外机构投资者则相反；企业性质对异质机构和关联交易间的关系有显著的调节作用，民营上市公司中机构投资者的抑制作用要强于国有上市公司。