存款基准利率和法定存款准备金率对CPI的影响分析——基于VAR模型

摘要

为了探究货币政策工具对居民生活质量的影响程度,本文主要研究存款基准利率和法定存款准备金率这两大货币政策工具对居民消费价格指数的影响。采用2006年1月~2014年12月的三个变量的月度数据,使用VAR模型对数据进行分析。通过分析发现,居民消费价格指数和存款基准利率互为格兰杰原因,存款准备金率是存款基准利率的单向格兰杰原因。从协整检验结果来看,存款基准利率与居民消费价格指数成正比关系,而存款准备金率与居民消费价格指数是成反比关系。根据方差分解分析和脉冲响应函数分析的结果可知,存款准备金率和存款基准利率对居民消费价格指数的变化都有一定程度的作用,但是存款基准利率对居民消费价格指数的影响大小相对于存款准备金率的作用要大。