级数理论在金融资产定价中的应用及实证

摘要

随着中国经济的不断发展,国民财富积累的同时也面临较大的贬值压力,因此合理有效的资产配置显得愈加重要.但依据国家经济景气监测中心的调查结果显示,约有70％的国民缺乏专业的金融知识,因此对以债券和股票为代表的金融资产定价的研究十分有必要性.本文利用级数和极限理论对金融资产的定价进行研究,对无息债券、息票债券等一系列债券的估值方法进行梳理,对股票绝对估值法中的DDM和DCF分别按照零增长、固定比例增长和多阶段增长的情况进行模型推导.同时本文以2018年1月26日为实证时间点,以交易量最大的债券21国债(7)为实证标的进行债券估值的实证研究,得到实证标的价值应为100.70元,高于实际价格100.26元.因此该债券现在处于被低估状态,从其价格走势来看,该项被低估的债券也正在向其理论价值回归.该研究可帮助我们体会数学理论知识在实际案例应用中的有效、准确,此外还可以对定价理论在中国资本市场中的适用性进行探索.研究结果不但可以对中国国民提供科学的投资指导,而且对完善估值体系有借鉴作用.