民营上市企业股权结构对负债融资政策影响的实证研究

摘要

股权结构决定了各持股主体对企业话语权的结构,各持股主体对负债融资政策有其各自不同的偏好,企业的负债水平也就因此而有所差异.本文以2012年-2018年我国民营上市企业为样本,着重研究了包括董监事会持股比例、管理者持股比例以及大股东持股比例在内的股权结构对负债融资政策的影响,得出以下结论:企业董事会、大股东持股比例与负债水平呈正相关关系,管理者持股比例与负债水平呈负相关关系,监事会持股比例与负债水平呈负相关关系,其未能发挥对管理者的监督作用.民营上市企业可以通过保持持股主体的多元化来使其负债率回归合理水平.