股票期权激励制度行权价格研究

摘要

行权价格是股票期权激励制度的核心要素,现行行权价格通常以单一股价来确定,且在行权期内固定不变。而股价易受市场噪音的干扰,很难准确反映经营业绩,以此确定行权价格将导致激励的不公,引发若干负效应。为此,国内外学者提出了指数化价格、限制性价格、最优行权价格等改进方案,但都存在明显缺点。本文加入股指变动和相对业绩指标变动两个变量,重新设计了行权价格模型,以期通过行权价格模型的改进,提高激励对象的收益与业绩的相关性,增强股票期权制度的激励效果。