校友关系能带来基金经理的信息溢价吗?——基于中国资本市场的实证研究

摘要

本文探讨了上市公司高管和基金经理之间的校友关系与信息溢价的内在联系。研究发现，校友关系能够带来信息溢价，具体表现为基金经理投资校友高管所在企业能够获得超额投资收益。进一步研究表明，信息层级显著影响信息质量，该信息溢价仅存在于与上市公司核心高管存在校友关系的股票投资中，而与非核心高管的联结反而可能会带来负收益；而在市场化进程越快、政府干预程度越低、法制环境越好的地区，信息溢价则越小；上市公司内部公司治理水平的提高并不会对校友关系的信息溢价产生显著的影响。本研究有助于更全面地认识校友关系溢价的产生机制与影响因素，为我国证券监管机构的政策制定提供参考依据。