国企与私企对外直接投资影响因素对比分析——来自跨国并购的经验证据

摘要

本文将我国企业根据所有权性质划分为国企与私企,在引入制度质量、文化异质性等反映国家软实力影响因素的基础上,采用泊松计数回归模型,对我国国企和私企2010—2013年间对各国跨国并购的面板数据进行回归分析,以研究国企和私企对外直接投资所受影响因素的不同,并从东道国类别的角度深入探讨国企OFDI与私企OFDI的差异。结果显示,在全样本模型中,国企OFDI和私企OFDI均偏好投资于制度质量较好且未与我国签订双边投资协定的国家,此外,东道国市场规模和东道国自然资源也会促进国企OFDI流向该经济体,而私企OFDI则还受到中国向东道国的出口的正向影响以及文化异质性的负向影响。在将东道国划分为发达国家和发展中国家后,国企OFDI和私企OFDI所受影响因素及影响程度皆发生变化。