美国断路器机制演进的监管逻辑及对我国的启示

摘要

美国证券市场断路器规则的演进史,就是一部以"实用主义"精神应对市场异常波动的发展史.从1987年股市崩盘,到1997年首次熔断,再到2010年闪电崩盘,美国证券史上的每一次重大事件过后,随之而来的必然是证券监管体制的革故鼎新.尽量避免对证券市场产生干扰,保障证券交易的连续性,可以被认为是美国证券市场断路器机制演进的主要逻辑.这面镜鉴对于完善我国未来应对市场异常波动的法律制度,无疑具有启示意义.而依循区分重大异常交易与重大异常波动的立法理路,综合构建适合我国国情的稳定市场机制,可能是我们面对喜怒无常的"市场先生"的妥善选择之一.