大股东利益侵占与高管薪酬安排--来自民营上市公司的经验证据

摘要

文章以沪深股市民营上市公司为样本，集中研究了大股东利益侵占对高管薪酬安排的影响。分析认为大股东利益侵占会降低公司业绩反映高管能力和努力程度的信息含量，削弱高管薪酬的激励强度。实证研究表明，虽然，民营上市公司普遍建立起了与业绩相联系的高管薪酬激励机制，但激励强度仍然很弱，而大股东利益侵占则进一步削弱了高管“薪酬-业绩”的敏感性，进一步，低强度的“薪酬-业绩”敏感性显著减低公司未来的经营绩效。因此，完善上市公司高管薪酬激励安排，提高薪酬激励契约的有效性，需要对大股东利益侵占进行监管。