数字金融与实体企业金融化

摘要

本文以2011～2018年沪深A股实体企业为样本,实证检验了数字金融与实体企业金融化的关系.研究发现,数字金融的发展能够显著抑制实体企业金融化,经过一系列稳健性检验后,结论依然成立.机制检验的结果发现,数字金融的发展降低了债务成本对实体企业利润的侵蚀程度,提高了实体企业的营业毛利率,缩小了实体企业与金融行业的利润差距.异质性分析表明,数字金融对实体企业金融化的抑制作用在民营企业和规模相对较小的企业中更加显著.