大小非解禁对A股市场的影响研究——基于有理分布滞后模型和累积效应模型的比较

摘要

本文基于2006年6月以来的月度时间序列样本,构建了经典的有理分布滞后模型并提出了累积效应模型,计量结果比较发现,大小非解禁对A股市场走势具有即期效应为正而累积效应为负的特征,并受外围市场波动的影响.进一步分析表明大小非解禁对香港市场走势影响不显著,由此判断大小非解禁确实是影响A股市场的一个独特因素.最后结合其他方面客观分析了大小非解禁的市场效应问题.