外汇储备动态风险管理——基于随机场景和差分进化算法策略分析

摘要

外汇净流入的随机性以及汇率的不确定性,使得政府部门、金融监管机构等愈加关注对外汇储备收益风险,特别是对超额外汇储备的风险管理,以及如何制定合理有效的管理策略,成为当前亟待解决的问题。在外汇储备管理领域,通过引入随机场景序列,结合风险极大惩罚模型和风险约束模型,并采用具有容易搜索到多个Pareto最优解优点的差分进化算法,可以确立对超额外汇储备动态风险的管理策略。研究结果表明,动态风险管理策略能够更好地平衡期望收益和风险之间的关系,使得管理部门能够根据自身的风险承受能力,更好地实现风险最小化和收益最大化的一致性,从而达到由被动管理向积极管理平稳过渡的目的。