货币政策有效性的实证研究——基于我国1995-2017年的时间序列数据分析

摘要

基于我国1995-2017年的年度时间序列数据,采用两步OLS(ordinary least squares)法对我国货币政策的有效性进行了实证研究.结果表明:预期到的与未预期到的货币冲击,都会对实际产出有显著影响,而且未预期到的货币冲击对经济的产出效应比预期到的货币冲击大.由此得出启示:货币政策具有一定的内生性,中央银行在制定货币政策时,不仅要考虑货币政策对经济所产生的影响,而且要考虑到经济波动对货币政策也会产生影响;应该增加政策的透明性,增加中央银行的可信度;加强货币政策、财政政策以及产业政策等各项政策的协调和配合.