金融发展、出口边际与“汇率不相关之谜”

摘要

本文基于金融发展和出口边际的视角,研究了造成中国出口贸易与汇率变动弱相关现象的原因.结果发现,出口扩展边际的存在、外部金融市场的不发达以及大量外资企业的存在是导致“汇率不相关之谜”出现的重要因素.人民币升值在抑制了既有产品出口总额提高的同时,也促进了新的贸易关系的建立.同时,金融市场发展水平的提高会增加出口贸易对汇率变动的敏感性,在中国金融市场不发达的情况下,汇率变动对出口贸易的影响会进一步减弱.而外资企业的存在在进一步降低中国对外出口汇率弹性的同时,也减弱了金融市场发展对出口汇率弹性的影响.