中国货币政策透明度的经验研究

摘要

本文在新凯恩斯一般均衡框架下,通过构建一个明确包含中央银行行为方程和货币政策透明度模块的DSGE模型,对中国的货币政策透明度进行了经验研究.基于中国1992～2013年季度数据的估计结果表明,中国的货币政策透明度总体上处于较低水平.这一结论得到了中国实践经验和跨国数据的双重支持.进一步的分析表明,低的货币政策透明度和低的中央银行独立性彼此强化,成为导致通货膨胀和泡沫经济的重要原因.