投资结构、公司治理与经营绩效——基于产权的异质性视角

摘要

企业金融化给我国实体经济带来了一定的风险,其主要特征就体现在投资结构中权益性投资比重过大。以2016—2020年沪深两市A股工业企业为研究样本,系统分析了投资结构、公司治理和经营绩效在不同产权属性企业之间的关系,并通过PSM模型与交互效应模型进一步测度了产权异质性的深层次影响。研究结果表明:公司治理对投资结构有着显著影响,也对经营绩效起着不同作用。投资结构对全样本企业的经营绩效有着显著影响,但对国有企业的影响更为显著。认为公司治理中的高管薪酬和股权激励在投资结构中的影响较大,应发挥其重要作用以便更好地促进企业良性发展和避免企业“脱实向虚”。