法治环境的改善有助于缓解创业企业的“双边信任困境”吗?——基于中国省级面板数据的研究

摘要

对于创业企业而言,要开发新的商业创意或新的商业项目,离不开投资者的资金支持.然而,在创业企业的融资过程中,由于存在信息不对称以及道德风险,创业企业家与投资者之间存在着“双边信任困境”,妨碍了创业活动的顺利进行.当前,中国勃兴的创业活动正面临着普遍的融资困境.寻求这一困境的化解之道将大大促进中国创业活动的发展.良好的法治环境有助于缓解创业企业的“双边信任困境”,是创业企业融资方式从关系性融资扩展为私人性融资,再进一步扩展为公众性融资的前提条件.基于中国2000-2014年省级面板数据的实证研究支持了这一结论.实证研究的结果表明,一个地区的法治环境越好,创业企业的“双边信任困境”就越能得到有效解决,从而该地区的公众性融资将会越发达.