管理层语调对债券信用评级及发行利差的影响研究

摘要

年报文本作为管理层进行信息披露的重要媒介,字里行间往往释放出大量有价值的信息,因此,受到市场投资者的广泛关注.借助上市公司披露的年报文本,本文系统考察了管理层语调对债券信用评级及发行利差的影响机理.研究表明,债券发行过程中,管理层语调具有一定的信息含量,即管理层语调越正面,公司债券获得的信用评级越高,发行利差越小.通过文本分析法考察公司管理层定性信息披露行为对债券信用评级及发行利差产生的影响,不仅具有重要的学术价值,对债券估值及信用评级等实际业务操作也具有一定的指导作用.