管理层权力对管理层薪酬的影响——基于无实际控制人上市公司的PSM检验

摘要

管理层权力是解释管理层薪酬的重要理论,有无实际控制人是制约管理层权力的重要因素.运用PSM方法对比有无实际控制人对管理层薪酬的影响,结果表明,无实际控制人公司的管理层薪酬显著高于有实际控制人公司的管理层薪酬,而且第一大股东持股比例低、董事长总经理兼任会提高管理层权力,使得管理层薪酬更高.对无实际控制人公司的研究表明,管理层高薪酬成了代理问题的表现形式而非解决方式,从而验证了管理层权力理论.在我国股权结构分散的上市公司占比不断提高的背景下,加强管理层薪酬的治理以缓解代理问题愈发重要.