中国经济的非常态:短期与中长期出路

摘要

2012年开始的我国经济增速的突然持续下降是一种经济失速现象.导致这一现象的主要原因在于庞大的债务负担.为应对2007年金融危机中央政府启动庞大的财政刺激计划,上马许多重大建设项目,导致2009年的经济过热.为抑制经济泡沫,中央政府又开始了反向操作,直接后果是巨额投资变成债务.在正常融资渠道无法满足需求的情况下,影子银行快速发展成为必然.庞大债务以及非正常渠道融资的高成本导致的利滚利,既吞噬了经济增长的成果,也侵占和抑制了有效投资需求.在这个意义上,经济失速是一个非常态现象.因此,解决这一问题的核心应该指向债务负担的纾缓以及投融资方式的改革.为此,应该实行更积极地有利于债务核销的财务政策,去中介化的融资方式以及大力发展产业基金.