国内外原油市场与汇率市场的交互相关性分析

摘要

原油市场与外汇市场的平稳运行对一个国家的经济安全和社会发展具有重要的影响,这两大市场的波动特征及相互关系已引起了人们的高度重视.以大庆原油和西德克萨斯轻质原油分别作为国内和国外原油市场的代表,以美元兑人民币作为汇率市场的代表,运用多重分形统计分析法研究三个市场的波动特征及市场间的交互相关关系,同时使用分形特征统计量度量三个市场的风险大小.实证结果发现,这三个市场之间存在显著的非线性交互相关关系,且这种关系具有多重分形性特征.汇率市场所隐含的风险最大,国内原油市场的风险比国外原油市场的风险大.此外,发现小波动与大波动的长程相关性和序列的胖尾分布都是形成多重分形性的原因.