从独立董事的角度来看萨班斯法案对企业造成的财富效应

摘要

通过对100家样本企业的数据的实证分析,发现萨班斯法案等相关法规要求所有上市公司增加独立董事的监督影响力对于不同企业会产生不同的效果,外部监督成本高、收益小的企业从相关法规中得不到什么好处.利用董事会结构的影响因素(监督成本、个人利益、企业的复杂度)作为衡量独立董事监督机制的成本收益的度量指标,发现相关法规的财富效应与独立董事的监督成本、收益相关.外部监督成本高、收益低的企业.其股市总的累积超额回报要低于外部监督成本低、收益高的企业.