控制权激励、公益性捐赠与企业风险承担

摘要

cqvip:以2010-2016年中国沪深A股上市公司数据为研究样本,基于代理问题视角,运用多元回归的方法,深入分析控制权激励、公益性捐赠与企业风险承担三者之间的关系。研究发现:公益性捐赠抑制了企业的风险承担水平;控制权激励显著调节了公益性捐赠对企业风险承担水平的抑制作用;公益性捐赠抑制企业风险承担水平的作用在国有企业中更加显著,但控制权激励在公益性捐赠抑制企业风险承担水平的调节作用中并没有表现出显著的产权性质差异;无论是经济上行期,还是经济下行期,公益性捐赠对企业风险承担水平的抑制作用以及控制权激励的调节作用均存在。结果表明,公益性捐赠可能弱化企业主动承担风险的意愿,但良好的公司治理机制可以在一定程度上改善这种弱化作用,由此进一步彰显了强化公司治理、推进现代企业制度建设与市场化改革的重要性与紧迫性。