波动率偏斜与风险中性偏度能预测尾部风险吗

摘要

论文从S&P 500指数期权数据中提取出波动率偏斜与风险中性偏度指标,采用Logistic模型研究了波动率偏斜/风险中性偏度是否对未来真实的市场尾部风险具有预测力.结果发现,波动率偏斜/风险中性偏度仅含有未来市场尾部风险的一定信息,但并不能准确预测未来市场尾部风险发生的状态.相反,波动率偏斜/风险中性偏度与投资者情绪指标显著相关.