高新技术企业金融化对企业价值的影响——基于双元创新投入的中介作用

摘要

创新作为未来中国推进战略发展的关键,合理运用创新在企业金融化对企业价值的影响中起到的传导作用可以帮助企业更好地发展。选取2014—2019年我国A股上市公司在研究期间连续被认定为高新技术企业的公司为研究对象,聚焦企业金融化—双元创新投入—企业价值的作用路径,采用中介效应模型实证研究了双元创新在金融化与企业价值之间的异质性作用。研究结果表明:探索性创新投入在企业金融化与企业价值之间表现为遮掩效应,利用性创新投入在企业金融化与企业价值之间表现为部分中介效应,企业金融化对企业价值的影响在不同流动性金融资产、不同性质企业表现出显著的异质性。本研究丰富了金融化与企业价值作用路径领域的研究视野,为企业更好地进行金融资产合理配置以实现企业价值最大化提供了参考。