高管薪酬粘性、两权分离度和投资效率

摘要

以2010—2020年所有A股上市公司为样本,研究了高管薪酬粘性对投资效率的影响,并探究了控制权和现金流权分离对高管薪酬粘性与投资效率的调节作用.结果显示:高管薪酬粘性对企业投资效率造成负向影响,两权分离度加剧了高管薪酬粘性与企业投资效率间的负向关系.进一步区分产权性质后发现:高管薪酬粘性与投资效率在国有企业中不显著相关,在非国有企业中显著负相关;与国有企业相比,非国有企业的两权分离度会更大程度地加强高管薪酬粘性与企业投资效率的负相关关系.研究结果完善了企业的薪酬制度和两权分离制度,为企业投资效率的提高提供了有益的参考.