风险投资异质性与企业合法性——来自创业板上市公司的经验证据

摘要

合法性体现着利益相关者对企业的认可程度,制约着企业各种资源、资金的获取,对企业的成长发展有着至关重要的作用.而风险投资作为第三方机构介入企业,通过降低风险企业信息不对称程度,提高其合法性水平.利用创业板上市公司2015—2018年数据,采用多元回归分析方法,基于"认证监督假说"和"信号理论"实证分析风险投资参与及特征对风险企业合法性的影响.研究发现:风险投资的参与正向促进企业合法性的获取,同时政府风险投资和高声誉风险投资均能显著提高企业合法性水平,但风险投资联合持股对企业合法性的获取并无显著影响.