资本结构影响出口和创新行为的实证分析——以电子计算机、通讯设备为例

摘要

投融资是现代企业经营的两个重要决策.完全市场竞争假设下企业的融资和投资行为是相互独立的；但现实中因“信息不对称”导致的市场失灵使融资实效影响到了企业的投资行为.基于资本结构啄序理论和面板数据分析方法,本文选取电子计算机、通讯设备行业对资本结构作用于企业出口和创新行为展开研究,结果显示:行业利润(内源融资)对出口具有显著正向作用,而对创新无显著影响；银行中介借贷(外源融资)对创新和出口活动具有显著的正向效应,但其对出口影响作用明显小于对创新的影响；FDI(外源融资)显著抑制了创新活动的开展,其对出口无显著影响.在控制了行业规模、资本密集度、劳动生产率等变量后,计量结果依然稳健.