货币政策影响了信贷融资的产权间差异吗?——基于后危机时期微观企业的经验分析

摘要

后危机时期我国经济与产业环境发生了深刻的变革。企业层面上,国有企业经过数轮改革后逐渐构建了现代企业经营框架,与此同时以民营企业为主体的非国有企业却在改善政企关系和银企关系上不断投入。基于微观上市公司数据的实证研究发现国有企业依然具有明显的信贷融资优势,这种优势主要表现在第二产业和不含房地产业的第三产业,并且频繁的宽松货币政策无助于改变非国有企业的信贷融资劣势。内部因素和外部制度的分析表明,各层级政府对国有企业的不当干预扭曲了企业正常经营行为,因此需要从多角度入手改变这一现象,构建公平市场秩序。