企业研发投资与财务绩效之间交互跨期影响实证研究

摘要

随着资本市场企业间竞争加剧,越来越多的上市公司选择研发投资作为内延式成长方式.研发投资受到财务等资源的约束,研发结果具有不确定性及外溢等风险,进而影响企业财务效应.对企业研发投资与财务绩效之间的交互跨期影响进行研究,结果表明,研发投资对企业财务绩效的激励作用呈现先上升后下降的“倒U型”态势;企业财务绩效对研发投资的激励作用主要体现在当期,并随着时间的推移,这种激励作用逐渐减弱;企业研发投资与财务绩效交互促进的情形,主要发生在非国有企业中.