后临储时代玉米期货市场价格发现功能

摘要

后临储时代的玉米市场特征可概括为市场定价、政府调控,先去库存、后求平衡和内外一体、抵住进口.在此大背景下,玉米期现市场总体相关度较低,期现动态相关系数以负相关为主;引导关系以期货单向引导现货为主,期现融合度不高.同时,期货市场价格发现功能尚未很好发挥,期现价格均值均不是交割日现货价格,而且期现价格均值也不相同;偏离度方面期货也总体高于现货,基差风险高于期现价格风险,但期现价格随交割期的临近均呈现向交割日现货价格收拢的态势.据此提出鼓励产业客户参与、规范发展现货市场和加大期货市场监管力度,以密切期现价格关系.