股权激励强度与公司业绩

摘要

基于会计业绩和股票市场业绩两个维度,以2007—2013年面板数据为样本,运用面板回归和混合回归方法研究上市公司股权激励强度对公司会计业绩及市场业绩的影响。结果表明:股权激励比率较低时公司会计业绩与股权激励比率存在负相关关系,之后随股权激励比率增加公司会计业绩呈显著上升,但该影响依然不强,而超过某一临界值后这一关系出现反转且影响明显;与之相反,股权激励比率较低时,公司市场业绩与股权激励比率关系呈显著正相关,之后随股权激励比率增加公司市场业绩显著下降,但超过某一临界值后这一关系出现反转。当前我国股权激励强度增加有利于提升公司会计业绩,但不利于改善市场业绩;股票期权激励模式对公司市场业绩影响更大且显著更差。