机构投资者实地调研促进了内部控制缺陷选择性披露吗?

摘要

机构投资者实地调研是投资者关系管理的重要内容之一,能够促进企业与投资者的沟通,减少信息不对称,发挥一定的治理效应,提升资本市场信息效率.然而机构投资者实地调研也有其"黑暗面",利用2012—2019年我国资本市场A股上市公司作为研究对象,聚焦于机构投资者实地调研的负面效果,探讨其对内部控制缺陷选择性披露的影响.研究发现,机构投资者实地调研抑制了企业对内部控制重大或重要缺陷的如实披露,促进了内部控制缺陷的选择性披露行为,其中调研次数越多、参与调研机构数量越多,越会促进内部控制缺陷选择性披露行为.进一步地,从外部压力视角、内部动机视角以及信息披露裁量权视角考察发现,市场压力越大、内部隐瞒负面信息的动机越强以及信息披露裁量权越大时,实地调研越会促进内部控制缺陷选择性披露行为,表明机构投资者实地调研负面信息挖掘效应较弱,会给企业造成市值管理压力,进而影响企业信息披露策略.