国内外黄金市场价格阶段联动性研究——基于上海黄金交易所黄金国际板推出前后的比较分析

摘要

研究基于上海、伦敦、纽约黄金市场2010年1月4日至2020年12月31日每日黄金价格数据,运用VAR模型、脉冲响应和方差分解对比分析上海黄金交易所黄金国际板推出前后,国内外黄金市场黄金价格联动情况.研究发现,黄金国际板推出前,伦敦黄金市场是上海黄金市场的格兰杰原因,上海黄金市场与纽约黄金市场存在单向格兰杰因果关系;黄金国际板推出后,上海、伦敦、纽约黄金市场均存在格兰杰双向引导关系,上海黄金市场对伦敦、纽约黄金市场价格的影响有所增加,但受伦敦黄金市场黄金价格变化的影响相对滞后,影响程度弱.依托创新产品、扩大开放,在风险控制基础上充分分享国际黄金市场发展红利,可提高上海黄金市场国际影响力.