大陆惠台政策对台湾股票市场的外溢效应——基于EGARCH模型的实证研究

摘要

基于大陆惠台政策和台湾股票市场指数数据,以2013年3月14日至2020年5月19日为样本期间,采用EGARCH模型研究大陆惠台政策对台湾股票市场指数收益率和波动的影响.研究发现:从整体来看,大陆惠台政策会对台湾股票市场指数收益率和波动产生显著的正向外溢效应;分阶段来看,2016年民进党上台执政后,两岸关系由和平向好转向持续紧张,使得大陆惠台政策对台湾股票市场指数收益率的提升效果明显减弱;从发布政策的机构层级来看,中央、省级和市级层面的惠台政策均能对台湾股票市场指数收益率和波动产生正向影响,但呈现依次递减的态势.因此,中央、省(自治区、直辖市)及地级市应继续出台惠台政策,并重视政策发布时点的选择,持续增强台湾民众乐观预期,增进台湾民众利益福祉.